至少滬港通的運(yùn)營是在交易的第一周內(nèi)完成的。然而，雖然交易第一天非常忙碌，但交易量立即暴跌，準(zhǔn)備期間長達(dá)6個月的努力和開支大大減少。

港交所(HKEx)試圖勇敢面對，指出至少這座橋運(yùn)行正常，但有一種預(yù)感，股票連接將繼續(xù)是另一個未被充分利用的跨亞洲邊境準(zhǔn)入系統(tǒng)。在這種情況下，在中國資本賬戶完全開放和市場完全開放之前，我們可能永遠(yuǎn)不知道真正的國際潛在投資需求。

股通第一周凈投資266億元(43.4億美元)，占額度23%。

大部分是北行投資，運(yùn)營前5天交易額達(dá)到驚人的236億元，達(dá)到額度上限的36%。

從上海到香港的南下貿(mào)易就沒那么熱情了，第一周交易額29億元，只占配額的6%。

咨詢集團(tuán)ComplianceAsia首席執(zhí)行官菲利普艾倫(Filipa Allen)表示，股票關(guān)聯(lián)的真正風(fēng)險在于中國股市的托管要求和公司治理水平較低。

艾倫說：“對于資產(chǎn)管理公司來說，監(jiān)管是一個巨大的問題。”“你必須把你的監(jiān)管權(quán)交給中國香港交易所的實體，你可能會失去你的監(jiān)管權(quán)，這對國際基金經(jīng)理來說是一個大問題?！?

她補(bǔ)充稱：“從根本上講，我認(rèn)為最大的問題是，a股市場本身實際上是一個不合規(guī)的市場。“內(nèi)幕消息太多，腐敗太多，沒有治理意識.而一些公司會選擇不參與其中。”

南方需求不佳的部分原因可能是香港和上海交易所上市的股票數(shù)量眾多，但艾倫表示，中國的猶豫也可能是由于對中國投資者的交易偏好缺乏關(guān)注。

她表示：“中國的一個問題是，中國投資者不喜歡香港的T 2結(jié)算周期?！八麄兊慕Y(jié)算周期很短，所以當(dāng)他們被告知兩天內(nèi)不會還錢時，他們無法理解延遲。”

艾倫補(bǔ)充說：“這也證明了讓他們對沒有交易對手的風(fēng)險感到舒適的挑戰(zhàn)，以及交易得到了切實解決，他們確實收到了退款的事實，因此這顯然是中國非常棘手的賣點?！?

對于北行交易，艾倫表示，中國國內(nèi)市場公司的內(nèi)部信息和治理問題可能不會成為經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理的問題，因為很多人使用合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)計劃交易a股。不過，她表示，有嚴(yán)格投資要求的大型共同基金和資產(chǎn)管理公司很可能會坐下來，看看交易最初幾個月的風(fēng)險如何展開。

艾倫說：“當(dāng)你讓大型國際資產(chǎn)管理公司袖手旁觀，因為他們想知道它是如何運(yùn)作的，你就冒著大量不太制度化的資金進(jìn)入的風(fēng)險。

“所以我認(rèn)為你會看到其中的一些波動，我認(rèn)為會有風(fēng)險因素，因為資金的性質(zhì)會開始進(jìn)入其中?！?

盡管存在這些結(jié)構(gòu)性問題及其對股票互聯(lián)互通的影響，但艾倫對中國國內(nèi)市場治理的長期未來持積極態(tài)度，她表示，地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)顯示出解決中國交易所許多問題的決心，盡管她承認(rèn)這“不會在一夜之間發(fā)生?！?

“中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常好。他們真的知道自己在說什么，他們明白世界其他地方的事情是如何運(yùn)作的，”她說?！八麄冊跔幦∫粋€大市場，他們在努力執(zhí)法，但他們頒布的法律實際上相當(dāng)好，我認(rèn)為我們不會給他們足夠的可信度，因為他們在短時間內(nèi)走得太遠(yuǎn)了?！?