資深買家交易員對歐盟委員會(EC)仍打算減少MiFID II中允許的貿(mào)易報告延遲表示失望，盡管有證據(jù)表明，這可能會對中小型公司的投資產(chǎn)生負(fù)面影響。

上周在倫敦舉行的TradeTech Europe Conference最后一天的小組討論中，這兩位發(fā)言人是眾多買家交易主管之一，他們最近向歐盟委員會提供了數(shù)據(jù)，以支持其對迫使經(jīng)紀(jì)商報告高風(fēng)險交易的擔(dān)憂。在交易日結(jié)束時，交易成本將增加到足以阻止投資小公司的水平。

摩根大通資產(chǎn)管理公司歐洲交易主管戴爾布魯克斯班克(Dale Brooksbank)和國街銀行全球交易主管克里斯蒂安韋斯特(Kristian West)希望，他們和他們的同事3月9日在布魯塞爾進(jìn)行的數(shù)據(jù)支持分析將影響歐洲共同體的決策。

然而，當(dāng)歐洲共同體證券市場政策官員洛朗德加布里爾(Laurent Degabriel)在早些時候的TradeTech小組討論中提出，歐洲委員會對透明度的承諾與G20領(lǐng)導(dǎo)人對金融市場改革的優(yōu)先考慮是一致的時，這些希望似乎破滅了。忽略所有其他考慮因素。

CESR的遺產(chǎn)。

減少MiFID現(xiàn)有報告系統(tǒng)允許的延遲的建議是由歐洲證券監(jiān)管委員會(CESR)在歐洲委員會審查該指令之前于去年7月發(fā)布的技術(shù)提案中提出的。CESR關(guān)于將允許的延遲時間從三天縮短至交易日結(jié)束的建議已適當(dāng)納入歐共體2010年12月發(fā)布的MiFID磋商文件。

布魯克斯銀行在小組討論中表示：“這是一次有趣的會議，直到昨天才舉行得非常好。”他指的是上個月買方交易主管和布魯塞爾官員之間的面對面討論。“克里斯蒂安和我不是唯一提供數(shù)據(jù)來說明潛在監(jiān)管變化的意外影響的人。我們在這里談?wù)摰牟皇菬o關(guān)緊要的影響?！?

“在過去的六個月里，我們一直在努力參與、表達(dá)和參與積極的對話。韋斯特說：“我們想教育和證明為什么一些假設(shè)有缺陷，為什么某些變化會對我們的投資方法有害?！彼a充稱，新的貿(mào)易報告制度對投資者和發(fā)行人的影響是“痛苦和不安的”。

歐洲市場經(jīng)常使用依賴經(jīng)紀(jì)人資金承諾的高風(fēng)險交易，特別是在英國買方交易部門，以避免在交易大量股票或流動性差的股票(如中概股)時影響市場。和小單位。目前的交易報告規(guī)則允許某些交易最多延遲三天，這使得經(jīng)紀(jì)人有時間在公布交易細(xì)節(jié)之前結(jié)清頭寸。

業(yè)內(nèi)估計顯示，此類交易僅占?xì)W洲股票交易總量的1-2%，但歐共體渴望提高市場透明度，以支持價格形成和對歐洲股票市場零售水平的信心。

買賣雙方的市場參與者都表示擔(dān)心，當(dāng)天的報告會限制券商的經(jīng)營空間，增加其市場風(fēng)險，從而增加交易成本。許多市場人士還指出，如果機構(gòu)投資者用來識別潛在投資的量化模型必須進(jìn)行調(diào)整，以考慮到更高的交易成本，那么機構(gòu)投資者對成長型企業(yè)的胃口可能會降低。因此，他們抱怨歐盟委員會在這個問題上的政策似乎與許多歐洲政治家的希望背道而馳，即金融市場將更好地實施資本形成過程，以支持更廣泛的經(jīng)濟(jì)。

歐共體發(fā)言人拒絕對縮短貿(mào)易報告延遲的計劃發(fā)表評論。預(yù)計歐盟委員會將在7月對MiFID的第二版做出最終建議。