市場監(jiān)測系統(tǒng)提供商RedKite表示，歐洲證券市場管理局(ESMA)提出的自動交易新指南可能會影響80-90%的訂單流，迫使許多公司增加對實時市場監(jiān)測設備的投資。

2011年7月20日，泛歐證券監(jiān)管機構(gòu)ESMA發(fā)布了題為《交易平臺、投資公司和主管部門高度自動化交易環(huán)境下的系統(tǒng)和控制指南》的咨詢文件。

該文件提到了旨在減少市場濫用和操縱可能性的ESMA指導方針草案，并將補充即將出臺的MiFID II和市場濫用指令提案。該指南涵蓋了直接訪問和贊助訪問、算法交易、道具交易公司，以及自動執(zhí)行訂單或允許客戶在沒有干預的情況下執(zhí)行訂單的所有公司的所有提供商。

根據(jù)指導方針，投資公司應確保其合規(guī)人員能夠盡可能接近實時地收到訂單摘要，并有一個系統(tǒng)來監(jiān)控這些訂單。他們還建議，提供直接進入交易場所的公司應提供實時訂單和執(zhí)行摘要，以識別不同的客戶和他們自己的自營交易。

“這些建議的影響是巨大的，”RedKite的銷售和營銷總監(jiān)Mathew Coupe說。“任何具有交易所會員身份的人都必須提供直接的市場準入，贊助任何類型的訪問或進入市場的自動交易活動，并且必須將風險控制和交易信息的實時數(shù)據(jù)匯總直接連接到合規(guī)部門。"

Coupe補充稱，高頻道具交易公司將受到特別大的影響，因為它們將需要根據(jù)自己的訂單流引入交易前風險控制——由于目前的規(guī)則僅適用于交易場所，目前不一定要采取措施。經(jīng)紀人提供贊助渠道，從而為只使用自有資金進行交易的公司制造了一個有效的漏洞。他認為，這是一個及時的舉動，因為實時監(jiān)控是正確理解快速流動背后的情緒的唯一途徑。

更快、更復雜的意識也可以減少掠奪性交易者對市場的濫用，從而避免重大損失。Coupe表示：“如果發(fā)生內(nèi)幕交易，你希望迅速實現(xiàn)?！澳枰蚝笈_合規(guī)人員提供實時數(shù)據(jù)流-T 1信息已經(jīng)不夠好了?！?

如果沒有實時監(jiān)控，贊助客戶(即通過經(jīng)紀人會員身份直接進入市場的交易者)可能會使用例如兩個不同的經(jīng)紀人作為一對策略的渠道，這兩個策略相互作用以從中受益。市場。例如，基于輸入訂單、旨在觸發(fā)特定市場情緒的高頻交易策略可能是。

“中等”。

Coupe表示：“濫用交易者可能會引發(fā)市場上的拋售活動，做空，并利用價格波動，然后在價格回升時撤出頭寸?！霸撜呖梢院苋菀椎卦趦蓚€成員id之間分配——如果沒有足夠的監(jiān)控和市場透明度，其他人不會意識到這一點?！?

人們經(jīng)常提到害怕利用長期投資者的掠奪性高頻交易策略，這是將交易轉(zhuǎn)移到黑暗或場外市場的動機。不過，鑒于目前歐洲尤其是北美的股票交易量較低，ESMA計劃仍可能增強投資者對市場安全性的信心——這是一個重要的考慮因素。

Coupe表示：“這是確保市場盡職調(diào)查和流程到位的良好開端。" ESMA要求每家公司記錄任何類型的自動交易策略，并證明其合理性."